巴斯夫與科思創(chuàng)同步下調(diào)全年盈利預(yù)期

　　近日，巴斯夫與科思創(chuàng)同步下調(diào)了全年盈利預(yù)期，這一動(dòng)向凸顯目前全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的脆弱性。隨著美國(guó)可能對(duì)歐盟加征高額關(guān)稅，全球市場(chǎng)恐將持續(xù)承壓。

　　7月11日，巴斯夫和科思創(chuàng)兩家德國(guó)化工巨頭同步下調(diào)全年增長(zhǎng)預(yù)期，并均歸因于宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟。巴斯夫?qū)?025年全球GDP增速預(yù)期從2.6%調(diào)降至2.0%~2.5%，并認(rèn)為這將導(dǎo)致其全年息稅折舊攤銷前利潤(rùn)(EBITDA)預(yù)期從80億~84億歐元縮減至73億~77億歐元。面對(duì)美國(guó)的關(guān)稅政策波動(dòng)，巴斯夫高管強(qiáng)調(diào)其全球化布局優(yōu)勢(shì)：歐洲市場(chǎng)90%銷售收入來(lái)自本地生產(chǎn)，北美市場(chǎng)達(dá)90%，亞太地區(qū)為80%。隨著中國(guó)湛江一體化基地投產(chǎn)，亞太本地化生產(chǎn)占比還將提升。但這種區(qū)域韌性難以抵消全球制造業(yè)因貿(mào)易壁壘和經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩導(dǎo)致的需求萎縮。巴斯夫其他的初步數(shù)據(jù)顯示，2025年第二季度銷售額同比下降2.1%至157.7億歐元；不計(jì)特殊項(xiàng)目的EBITDA為17.7億歐元，與分析師平均預(yù)測(cè)持平，但低于去年同期水平；凈利潤(rùn)為0.8億歐元，遠(yuǎn)低于分析師的平均預(yù)測(cè)，較去年同期亦大幅縮水。

　　科思創(chuàng)同樣將全年EBITDA預(yù)期從10億~14億歐元下調(diào)至7億~11億歐元，盡管其二季度2.7億歐元的盈利接近預(yù)估上限。值得注意的是，其一季度EBITDA雖同比腰斬但仍超預(yù)期，暗示下半年形勢(shì)可能更嚴(yán)峻。

　　在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩背景下，巴斯夫的最新GDP預(yù)期已顯著低于國(guó)際貨幣基金組織(IMF)4月的預(yù)測(cè)值2.8%。當(dāng)前復(fù)雜局勢(shì)使經(jīng)濟(jì)預(yù)判異常困難，但各機(jī)構(gòu)持續(xù)下調(diào)預(yù)期已成趨勢(shì)。

　　值得注意的是美國(guó)關(guān)稅陰霾再現(xiàn)。近期，美國(guó)宣布擬對(duì)巴西進(jìn)口征收50%關(guān)稅，越南面臨20%~30%稅率，歐盟或?qū)⒊惺?0%關(guān)稅，以上關(guān)稅或?qū)⒂?月1日生效。盡管市場(chǎng)期待美歐達(dá)成協(xié)議，但歐盟貿(mào)易部長(zhǎng)謝夫喬維奇7月14日直言30%關(guān)稅“實(shí)質(zhì)阻斷雙邊貿(mào)易”，并譴責(zé)美方在談判期間突然加碼。目前歐盟暫緩了針對(duì)美國(guó)210億歐元的首輪關(guān)稅計(jì)劃，并籌劃720億歐元規(guī)模的更大反制方案。與此同時(shí)，歐盟正加速推進(jìn)與印尼、泰國(guó)、菲律賓、馬來(lái)西亞及印度的貿(mào)易談判，試圖分散市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　分析人士指出，盡管歐美關(guān)稅可能通過(guò)談判降低稅率，但全球多場(chǎng)貿(mào)易談判的不確定性仍可能在第三季度持續(xù)拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。即便最終關(guān)稅有所回調(diào)，但持續(xù)的不確定性仍將壓制三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。投資者審慎情緒與重大投資決策遲滯已成為2025年市場(chǎng)主旋律，這種態(tài)勢(shì)將持續(xù)拖累化學(xué)品需求。盡管歐洲化企努力向高附加值特種化學(xué)品轉(zhuǎn)型，但行業(yè)增長(zhǎng)仍與GDP高度綁定。在當(dāng)前需求不確定性導(dǎo)致買家維持低庫(kù)存的情況下，企業(yè)超額增長(zhǎng)空間極為有限。

　　當(dāng)前跡象顯示，今明兩年全球增速恐將低于2024年水平，化工行業(yè)復(fù)蘇之路將愈發(fā)艱難。

　　為加強(qiáng)化工行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和現(xiàn)代化發(fā)展，歐盟委員會(huì)近日公布了《化工行動(dòng)計(jì)劃》，旨在解決能源成本高昂、需求疲軟等問(wèn)題，同時(shí)促進(jìn)對(duì)該行業(yè)創(chuàng)新性和可持續(xù)性的投資。具體措施包括建立一個(gè)關(guān)鍵化學(xué)品聯(lián)盟，以應(yīng)對(duì)化工行業(yè)產(chǎn)能關(guān)閉的風(fēng)險(xiǎn)，并采取貿(mào)易保護(hù)措施以確保公平競(jìng)爭(zhēng)；迅速實(shí)施負(fù)擔(dān)得起的能源行動(dòng)計(jì)劃，以幫助降低高昂的能源和原料成本；強(qiáng)調(diào)財(cái)政激勵(lì)措施和稅收措施，以促進(jìn)對(duì)清潔化學(xué)品的需求等。該計(jì)劃還附有一份《化學(xué)品簡(jiǎn)化綜合法案》，意在進(jìn)一步簡(jiǎn)化歐盟關(guān)鍵化學(xué)品立法，包括簡(jiǎn)化危險(xiǎn)化學(xué)品標(biāo)簽規(guī)則；澄清歐盟化妝品法規(guī)以及簡(jiǎn)化歐盟化肥產(chǎn)品的注冊(cè)等。歐盟委員會(huì)預(yù)計(jì)這些措施每年將為化工行業(yè)節(jié)省至少3.63億歐元。該計(jì)劃獲得了行業(yè)協(xié)會(huì)的歡迎，但卻遭到了一些企業(yè)的批評(píng)。